衍生品 我们喜欢讨论衍生品，我们不能忽视衍生品对 2018 年以后的比特币统治地位的重要性。与目前主流看法不同，我认为比特币成功的最重要因素可能不是出众的理念或技术，而是衍生品市场以一种非常有趣的方式偏爱比特币，但这个问题经常被忽视。 当 BitMEX 的永久掉期在 2018 年占据主导地位时，它为交易者提供了一种独特的市场交易方式，通过币本位保证金、币本位盈亏和交易比特币的产品。掉期合约成为市场上流动性最强的产品，而且很快，BitMEX 就引领了市场。与此同时，我们看到比特币的主导地位翻了一番，因为基金、风险投资集团和加密货币公司通过在以BTC为保证金的 BitMEX 上进行交易来积极对冲风险。 这种在流动性、交易量和稳定性方面的优势使 BitMEX 成为当时衍生品交易的中心，并促使他们开辟了一个新市场：ALT/BTC。 当 ETHUSD Quanto 于 2018 年 5 月上线时，我们看到 ETH 的价格急剧下跌，部分原因是很多交易者第一次可以交易以 BTC 为抵押的 ETHUSD（之前，只提供 ETH/BTC）。大多数交易者没有意识到这无意中成为比特币统治市场的开端，因为所有的损益都是以 BTC 计价的。 你交易的是什么合约并不重要：一个只以比特币计价的交易所，意味着每个人都在追求一件事：比特币。比特币之所以在 2018 年保持绝对统治状态，并不纯粹是因为先发优势或市值最大，而是因为它是交易最广泛、流动性最强的产品，并且是在 BitMEX 上交易的首选产品。这种论点在某些方面是循环的，但流动性和交易量会带来更多的流动性和交易量，最强的交易者和基金将始终瞄准已经存在市场且交易对手风险降低的地方。 总之，随着整个市场转向币本位保证金的掉期合约，整个市场也转向比特币为王。在很多方面看，2017/2018 年的事情永远不会再发生。并且有一个强有力的论点支持比特币的主导地位已经达到历史顶峰，因为现在有各种各样的结构性产品，人们几乎可以用任何基础货币进行交易。换句话说，市场大规模采用稳定币，抑制了使用比特币作为唯一资产的需要，甚至创造了挑战比特币统治的可能性。 938 views13:55
